国信期货：基本面较为疲弱 郑棉区间震荡

国内市场，种植已经结束。目前来看，全国并未出现较为严重的天气灾害，生长后期主要的关注点在天气上面。如果出现天气风险，将是多头上攻的题材。供应面上来看，还是较为充裕的，虽然商业库存大幅下降，但是仅仅开始去库存，并未有偏紧情况出现。政策方面关注储备棉轮出是否进行，如果继续抛储如何抛储都会在二季度明确，这对于市场的影响较大。短期如果进行抛储的话，对于市场的影响偏空。进口方面仍然需要关注中国的国际关系，这是后期进口的主要影响因素。而需求方面的不确定性仍较大，疫情以及国际关系对于需求的恢复都会起到较大影响。需求也是后期价格能否上升的重条件。总体来看，基本面仍较为疲弱，不确定因素多，棉价突破需要天气事件或者需求明显恢复的配合。