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碳酸锂：现货价格低位持平，期价微跌
现货价格低位持平，部分厂家报价跌幅收窄但下游采购成交寡淡。昨日期价略微下跌，07合约收跌0.42%至105700元/吨，近期位于8万元-10万元/吨的自有矿石提锂成本线上方震荡运行。广期所调整碳酸锂期货交割厂库、质检机构，同意将盛新锂能（002240）集团股份有限公司位于四川省遂宁市射洪市经济开发区存放点的标准仓单最大量由300吨增加至1000吨，新增通标标准技术服务(天津)有限公司为碳酸锂期货指定质检机构。目前现货价格主要反映当前仍然较差的市场需求，下游电芯厂库存高企较少采购、正极材料厂产能过剩；期货端相对或更多反映对于明年一些碳酸锂生产企业减停产，供应减量的预期。江西地区部分企业代工订单减少后进入停产状态。春节附近锂盐企业或例行检修，后续关注锂盐企业长期订单签订以及生产计划情况，近一个月以来品种波动幅度较大，建议谨慎观望，留意交易风险。
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贵金属：美元指数下跌，贵金属价格反弹
美元指数跌0.51%至100.94，美十债收益率跌10.1bp至3.799%。沪金涨0.76%，沪银涨0.39%。美国10月FHFA房价指数月率录得0.3%，低于前值及预期。CME FedWatch模型显示，明年3月降息25bp几率为71.3%。周初外盘因假日休市，本周消息面扰动因素较少，上周公布的经济数据显示美国PCE通胀降温强化降息预期，美联储表态朝向鸽派立场转变，后续市场交易逻辑从围绕“什么时候降息”转向“降息多少”，在利率下降的环境下，对于零息资产黄金、白银而言整体利多，建议沪金、沪银逢回调轻仓试多。
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聚烯烃：成本端支撑减弱聚烯烃今日或震荡下行
库存方面，PE上周五库存环比下降4.68%，其中主要生产环节PE库存环比下降7.26%，PE样本港口库存环比下降0.35%，样本贸易企业库存环比下降5.85%。上周五PP库存环比环比下降5.96%。其中主要生产环节PP库存、港口库存下降，贸易环节库存上升。聚烯烃整体呈现去库速度放缓。成本方面，部分船运公司逐渐恢复红海地区航运，市场担忧情绪缓和，国际油价下跌。需求方面，PE下游方面，农膜整体需求平平，工厂生产清淡，棚膜工厂多停机检修；PP下游方面，BOPP市场成交刚需有量，整体量较上一交易日增加，BOPP企业未交付订单多数在一周以内。综合来看，PE供应维持偏高水平，PP装置检修规模有所增加，供应压力略有缓解，下游工厂订单跟进不足，采购积极性不佳，刚需采购为主，且后期需求有继续走弱预期，整体来看，聚烯烃供需偏宽松，叠加近期原油有所回落，塑料板块整体驱动较弱，建议逢高做空。
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点评：近期橡胶主力合约延续小幅回暖。从技术面上来看，日线在头肩形回调到位后，近期出现反弹。近期上涨交金叉的同时、伴随较大成交量，因此预计短期天胶偏强震荡。供应方面，国内外工厂为冬储备库及正常生产节奏，对原料存抢占情绪，原料价格反季节性上涨给予盘面表现较强支撑，生产成本施压下胶价或继续走高。库存方面，随着海外订单陆续到港，逢下游工厂出货淡季，港口库存继续降库幅度受到压制，供需压制仍存。需求端来看，半钢胎样本企业外贸订单充足，且部分企业排产2024年订单。全钢胎样本企业出货偏慢，整体库存继续提升。终端汽车方面，11月数据同环比继续走强，汽车消费旺季来临市场景气度高。整体看，天胶市场利多因素仍占主导，抛收储炒作暂未落地前，胶价或继续维持偏强运行。
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玻璃:沙河环保管控，节前窄幅震荡
隆众资讯12月27日报道：今日浮法玻璃现货价格2000元/吨，较上一交易日持平。全国浮法玻璃日产量为17.37万吨，较上周继续回升。截至2023年12月21日，库存上，周内全国浮法玻璃样本企业总库存3235.3万重箱，环比增加68.1万重箱，环比+2.15%，行业累库。需求端，华北沙河受环保管控，价格下调；华东和华中稳价出货，观望情绪浓厚。华南市场赶工支撑下产销较好，部分企业价格上调。现货端，仍然维持南稳北降的局势。盘面临近假期，期价随产销节奏窄幅震荡，厂家厂库较低的情况下，对冬储预期较强，维持挺价，贸易商节前采购积极性有所提升，操作上建议以低多思路为主。主力合约参考区间(1800，1950)
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纯碱：周内降价去库，震荡走弱
纯碱现货价格继续下调。西北地区报价下调50-100元/吨，华北地区重碱2750元/吨(环比-50)，轻碱2500-2600元/吨，环比-100。供给方面，截至20231221，周内纯碱产量64.70万吨，跌幅1.49%。周内纯碱库存35.39万吨，环比+1.29万吨，涨幅3.78%。从库存结构上来看，厂库库存仍处于低位，供给端金山四期，江苏实联，山东海化（000822）等企业短停或降负荷，周内产能难以大幅提升，预计本周去库。需求端下游多家大型玻璃厂的纯碱平均库存+待发超过20天，碱厂待发订单最迟到月底，下个月的新单走弱。盘面短期供需紧平衡，周内可能再度去库，短期市场博弈下月价格，降价预期较浓，但考虑到库存较低且基差较大的情况下，远月价格或将仍有反复，后市重点观察现货下跌情况。操作上建议节前观望，节后若有反弹，逢高布局空单。
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镍：持续供应过剩，震荡偏弱为主
供应端，由于原料价格持续下跌，精炼镍利润有所修复，产量环比增加。需求端，不锈钢厂积极复产，对镍需求好转；三元材料仍肩负减产去库压力，对镍需求持续下降；合金和电镀对镍需求表现较为平稳，但需求量级有限。库存方面，虽需求略有改善，但仍不足以消化供应增量，海内外镍库存维持累库趋势，沪镍库存累积至三年高位，伦镍库存刷新一年新高。综合而言，镍需求未有明显改善，供应过剩格局仍然深刻，库存不断回升，给镍价带来压力，预计镍价延续震荡偏弱态势。
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不锈钢：去库提供支撑，但供需压力仍存
印尼青山不锈钢公司钢厂于12月24日发生爆炸，目前来看影响有限，持续关注该事件是否会对印尼镍铁和不锈钢供应带来影响。成本端，镍铁价格企稳回升，不锈钢成本支撑走强。供应端，由于利润有所修复，不锈钢厂积极复产，据Mysteel统计，12月国内300系不锈钢粗钢排产量156.4万吨，月环比增加4.9%。需求端，目前为不锈钢传统淡季，加上北方暴雪天气会对开工和运输造成影响，年内需求难有明显起色。库存端，据Mysteel数据，上周全国不锈钢社会库存为85万吨，库存连续八周下降，目前已降至去年同期水平，为不锈钢价提供一定支撑。综合而言，镍铁价格回升及社库连降为不锈钢价提供支撑，但供应将有增量，需求难有起色，供需压力下不锈钢继续上行空间有限，关注14200压力位。
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铜：美指持续弱势提振铜价
(1)宏观：11月份，中国规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%，增速较10月份明显加快，利润已连续4个月实现正增长。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1-10月份收窄3.4个百分点。
(2)库存：12月27日，SHFE仓单库存3922吨，增1444吨；LME仓单库存165050吨，减1625吨。
(3)精废价差：12月27日，Mysteel精废价差2150，收窄50。目前价差在合理价差1395之上。
综述：宏观面，当前美联储降息预期交易或仍未结束，美元指数延续弱势，国内政策预期上仍保持相对乐观状态，对铜价仍提供正面支撑。基本面，近期内外库存再次去化，国内现货流通货源偏紧，贴水行情未能持续，现货重回升水，基本面有支撑但无明显驱动，预计短期价格维持高位运行，继续上行空间仍受约束，主波动区间参考68000-70000。
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铝：铝价高位震荡，但上行高度受限
美国11月核心PCE物价指数年率低于预期，美国通胀压力减缩，强化了美联储转向降息预期，国内宏观面持续释放利好，基本面上看，铝锭库存去库节奏放缓，需求淡季不淡但无明显超预期表现，跨年之际，年底企业多有控制资金需要，补库意愿有所下降，预计铝市维持低库存状态，价格偏强高位震荡，但上行空间有限，前期多单建议逢高止盈，或卖虚值看跌持续持有。
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锌：价格冲高但上方仍有压力
近期国内社会库存去库节奏放缓，消费淡季之下下游补库需求走弱，锌市基本面维持供需双向走弱，矿端TC加工费持续下行显现供应偏紧态势，冶炼厂利润压缩导致生产积极性钝化，下游企业开工表现一般，锌价上冲但空间有限，建议多单逢高止盈。
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油脂：供需宽松格局尚未转变，反弹持续性待观望
国内豆棕油库存止升转降，且在外盘节后反弹支撑下，期价筑底回升，但当前油脂供需宽松格局尚未转变，利好驱动或不足。棕榈油，产地11月份进入季节性减产周期，库存压力逐步释放，但中长期在厄尔尼诺现象扰动下，价格下方存支撑，天气仍需持续关注。印尼棕榈油10月份产需双增，但产量增幅不及需求，库存继续下降。而马棕11月份产需双降，因产量降幅略高于预期，库存降幅环比达1.09%，市场担忧供应减少带动库存下滑，但当前供需矛盾尚未出现，预计12月库存降幅有限。国内棕榈油9-10月份进口到港维持高位，但在高库存抑制下后续进口预计减少，最新商业库存减至93万吨，仍处于同期高位。需求端，因价格优势显著，提振下游采购需求。豆油存供需双增预期。国内随着11月后进口大豆到港增加，原料供应充裕，但下游需求疲软下油厂开机率偏低，豆油产出被动减少。需求端，当前价格优势并不明显，限制替代需求，终端需求并未出现亮眼表现，节前提货情况改善。菜油预计供需双旺，阶段性供应压力较大。当前主产地菜籽新作处于出口阶段，集中上市压力也抑制期价走势。随着11月份后进口菜籽到港增加，菜籽开机及压榨水平提升，11月菜籽进口48万吨，环比增44.7万吨，四季度菜籽及菜油供给预期宽松。需求方面，与豆油价差持续收窄，部分地区出现低于豆油价格的情况，下游采购需求较好。短期油脂预计维持震荡走势，暂缺乏单边驱动；中长期关注天气及需求表现，维持谨慎看多观点，关注做多油粕比机会。
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豆粕/菜粕：供应充裕，期价上方压力仍存
CBOT大豆区间窄幅震荡，Biond Agro机构继续调低巴西大豆产量至1.567亿吨，但近期降水预期或仍能改善巴西产量前景。随着美豆定产后，市场定价中心逐步转向南美，巴西天气不确定性较大，目前种植进度落后于去年同期及五年均值水平为94%，虽当前美农报告对南美产量调整不及预期，但中长期南美丰产预期能否兑现仍是后续价格走势的关键，关注巴西后续天气及种植情况，现阶段天气扰动较大。国内豆粕延续供强需弱格局，供应端进入11月份后，随着进口大豆到港增加，油厂大豆库存维持高位，但因下游需求疲软部分地区存胀库风险，油厂开机率较低，豆粕库存较前一周增至81.27万吨，当前沿海主流油厂豆粕现货报价上调至3870-3950元/吨。但11月份进口大豆到港不及预期，为792万吨，叠加远月买船进度偏慢，远月供应端担忧仍存。需求，下游生猪养殖利润维持亏损，但在能繁存栏高位下，下游随采随用，保持安全库存，成交清淡。菜粕供应存宽松预期。在11月份后随着菜籽进口增加，菜粕供应预计转宽，目前菜籽库存以及油厂开机均有明显提升。而需求方面，随着水产消费旺季的结束，菜粕刚需减少，但在豆菜粕价差较大下提振菜粕的替代需求。策略方面，短期震荡调整，建议豆粕短线顺势操作，05暂看3300支撑，菜粕建议短线逢高空，供应压力仍较大。
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畜禽养殖：生猪期价震荡偏弱
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玉米与淀粉：淀粉-玉米价差继续走扩
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供需情况，12.25华东主港地区MEG港口库存约113.6万吨，环比上期-2.24万吨，到港减少连续三周大幅去库。截至12月21日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.33%(+1.81%)，其中煤制乙二醇开工负荷在59.21%(+0.82%)。外盘沙特3套装置检修，计划检修至2月底。截至12月21日，国内大陆地区聚酯负荷在89.7%，节前聚酯开工高位维持。终端来看，新订单持续性不足，江浙终端开工率继续下降，江浙加弹综合开工87%(+0%)，江浙织机综合开工小幅下滑至77%(-1%)，江浙印染综合开工下滑至75%(-2%)。油价反弹及原料价格走高，终端增加原料备货。综合来看，近期聚酯高开工维持，市场下调乙二醇2月之前进口及国产量及进口到港减少，预计1-2月乙二醇供需改善呈现紧平衡格局，乙二醇期价大幅走高后短线留意4400附近压力位，建议部分多单止盈离场，新单建议回调后继续介入多单，中长期趋势看多。仅供参考。
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PTA：短线跟随成本端震荡偏强
原油方面，红海地区海运形势已经在逐步改善，但短期对原油溢价仍存。PX方面，高开工叠加PTA降负，但近期受调油逻辑启动补库行情供应偏紧，短期趋势仍偏强。PTA方面，本周宁波逸盛和逸盛新材料装置降负运行，中泰120万吨装置停车，个别装置负荷提升，至12.22PTA装置负荷下降至80.3%，环比-3.6%。本周两套聚酯装置检修，一套开启，另外局部有装置负荷微调，综合负荷小幅下滑。截至12.22，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在89.7%。工厂小幅降负运行，但原料价格走高后涤丝产销放量。综合来看，PTA开工小幅下滑，下游聚酯负荷目前虽然仍维持在89-90%，供需格局小幅改善。PTA短期面临成本支撑提振及TA计划外装置损失稍有改善供需，短线趋势偏强。仅供参考。
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集运指数(欧线)：地中海旗下船舶再受袭，EC主力合约再度涨停，交易所再出措施控制风险
红海商船受袭事件后续不断发酵。根据最新消息，地中海旗下一船舶在26日再次受袭，所幸并无人员受伤。此前多国进行护航行动，马士基等大型船司日前启动复航计划，但对于持续性与能否进一扩大规模，市场仍有忧虑。
现货方面，上周五盘后公布SCFI欧线数据大涨45.5%至1497美元/TEU。
另一方面，交易所风险措施继续，自2023年12月28日(周四)交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数(欧线)期货合约日内开仓交易的最大数量再度调，EC2404、EC2406合约日内开仓交易最大数量50手，EC2408、EC2410、EC2412合约日内开仓交易最大数量100手。同时上期能源发现96组246名客户在集运指数(欧线)期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，并对其进行限制开仓、出入金，并对部分客户立案。
市场认为对于红海局势造成的影响短期降温不太现实，推动各ec合约继续大涨。后续需关注停航时长、规模所带来的连锁影响，以及长期供强需弱格局逻辑的回归。短期波动大操作上建议谨慎关注。
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工业硅：北方供应扰动下，短期盘面或仍有支撑
12月27日，Si2402主力合约呈震荡走势，收盘价14235元/吨，较上一收盘价涨跌幅+0.00%。近期，北方供应出现一定程度扰动，目前由于环保、安全生产等因素，扰动因素有所加剧。据百川盈浮了解，新疆伊犁多家硅厂受到影响，其中伊东工业园四家企业，要求已开炉8台进行停产；七十三团金岗工业园五家企业，要求已开炉16台进行轮流限电，预计日产量将减少280-320吨。另外，新疆石河子相关生产企业也受到环保管控影响。综合来看，在西南季节性减产背景下，北方供应扰动加剧，整体供应存在进一步收缩预期，短期盘面或仍有支撑。策略上，建议可尝试逢低做多的机会。
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