极端行情下的原油逻辑再梳理

4月20日临近交割的WTI 2005合约一度创纪录跌至负值，也是近期内陆地区陆续出现“负油价”现象后在期货合约上的首次体现，从另一个角度反映了供需严重错配下库欣地区或将迎来库容极限，原油储存与运输成本一度高于其使用价值。3月下旬以来市场高度关注的库容逻辑已经开始主导原油短期波动，市场风险进一步提升。